Se licenció en economía en la Universidad de San Petersburgo en 1983. En los años noventa comenzó su carrera política, siendo Ministra de Relaciones Económicas Internacionales (1991-93), de Asuntos Exteriores (1993-94). Posteriormente ocuparía el puesto de Ministra de Finanzas (2001-04), hasta que el 1 de mayo de 2004 entró a formar parte de la Comisión Barroso.